工商時報【瑞銀(盧森堡)中國精選股票(美元)基金產品經理周慶安】油煙處理
美國聯準會主席葉倫偏鴿派論調使美元轉弱，新興市場含港股相對受惠，另一方面，市場遲遲未聽到川普新政的細節，隨著川普交易逐漸鈍化，市場重回基本面，資金料將從舊經濟輪動至新經濟。
對新經濟股票如資訊科技、消費產業的投資人來說油煙處理器，近期有兩件事情值得留意，一是美元回弱，料給新興市場帶來更多時間，二是川普新政缺乏細節，所謂的川普交易逐漸鈍化，有利港股資金重新回到新經濟。
上周四葉倫表示，不認為美國經濟存在過熱風險，也不預期美國經濟增速將快速抬升，市場解讀為葉倫試圖修正其先前的鷹派論調，再加上川普打破慣例表示美元已「過度強勢」，美元指數一度下跌0.5％至100.24，跌破1月17日低點的100.26，並觸及12月8日以來的最低水平。
新興股市與美元相關係數為-0.82，意即美元下跌、新興市場上漲，聯準會緩升息，美元漲勢料將放緩；此將對新興股市提供三大動能：1、流動性上升、本益比走高 ；2、新興貨幣走強盈餘上升；3、原物料價格走強。
市場已開始修正強勢美元的預期，為新興市場創造喘息的空間，今年以來截至上周五，MSCI成熟國家指數小漲1.86％，MSCI新興市場上漲3.61％，MSCI中國指數上漲4.64％，新興市場延續去年的相對強勢，今年以來表現再度優於成熟國家。
美元走弱對新興市場而言是項利多，港股身為新興股市的樞紐，聯準會緩升息對整體股市氣氛有所助益，接下來應該注意的是類股的輪動；自從11月川普當選美國總統後，川普交易席捲全球（美元、基礎建設、原物料），不過知易行難，川普記者會並未針對基礎建設與財政刺激多作著墨，諸多細節尚未出爐，川普交易逐漸鈍化。
今年以來美股相對強勢的族群大致是網路、醫療、消費族群，先前強勢的鋼鐵、能源拉回3～4％不等，從美股來觀察，新經濟族群表現大致優於舊經濟，港股過去的走勢大多與美股連動，美股資金輪油煙處理設備動重回新經濟，這對香港的新經濟族群是間接利多。
從技術面與資金面來看，港股漲勢依舊健康，今年以來截至昨（23）日為止，恒生指數上漲4％，是2012年以來同期最佳表現，除了國際資金之外，滬╱深港通的資金支撐功不可沒，隨著資本管制趨嚴和人民幣進一步貶值，滬╱深港通可能將成為中國境內投資者尋求分散人民幣計價資產的官方管道。
彭博匯總的數據顯示，1月18日透過深港通與滬港通南下流入港股的資金達到19.4億元人民幣，其中，滬港通南下資金量17億元，亦為年內新高。隨著美元走弱，港股的資金面暫時無虞，市場終將重回基本面，接下來的焦點料將轉至新經濟與舊經濟的類股輪動。
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